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资管业新规来了!“非标”与“标”界定明确 同业乞贷、协议存款作甚非标都有新说法

2020-07-04| 发布者: 桥西在线配资 网| 查看: 144| 评论: 3|来源:互联网

摘要: 颠末前期的公然征求意见后,资管行业又一重磅文件落地,尺度化债权类资产的认定尺度终于明确。7月3日,作为...

证券时报网  颠末前期的公然征求意见后,资管行业又一重磅文件落地,尺度化债权类资产的认定尺度终于明确。

证券时报网  7月3日,作为资管新规的紧张配套细则,央行、银保监会、证监会和外汇局联合公布《尺度化债权类资产认定规则》(下称“《认定规则》”),并于2020年8月3日起施行。

证券时报网  客岁10月,认定规则的征求意见稿就已公布,彼时因其对尺度化债权类资产(下称“标债资产”)的超预期严酷界定,引发市场热议。其中,最为争议的划定主要聚焦在两类:

  一是理财中心的理财直接融资工具和北金所的债权融资计划等被认定为非标资产。征求意见稿的这一划定超出市场预期,但《认定规则》中这一条依然未改。

证券时报网  二是同业存款、协议存款是否算作非标在征求意见稿中未予明确,此次央行明确,同业存款、协议存款、结构性存款属于存款的子种别,属于非标资产除外种别,这对市场来说是紧张利好。

  央行有关部门卖力人称,《认定规则》尽量制止由于标债资产认定造成市场大幅颠簸,是否举行标债资产认定充实尊重相干市场参与者及基础设施机构意愿,并划定在过渡期内保持对存量资产的羁系要求稳定,推动市场平稳过渡,有用防范处置风险的风险。

  为推动市场平稳过渡,《认定规则》同样设定过渡期摆设。在资管新规过渡期内,对于《认定规则》公布前存量的“未被纳入本规则公布前金融羁系部门非尺度化债权类资产统计范围的资产”,可宽免非标资产投资的限期匹配、限额管理、集中度管理、在线配资 披露等羁系要求。对于公布后新增的,不予宽免。

证券时报网  理财中心、北金所等债权资产仍被认定为非标

  《认定规则》在正式公布前,在客岁开展了为期近一个月的社会公然征求意见,在意见征集期内共收到35家机构合计94条意见发起,多数意见和发起已合理采取。

证券时报网  《认定规则》不仅对标债资产的认定,明确提出需同时满足五大条件,更为紧张的是,对于资管新规公布后市场分歧较大的部门债权类资产究竟该算“非标”照旧“标”给出明确界定。

证券时报网  尤其是对于“非标”,《认定规则》明确摆列了几项资产是非标。如银行业理财登记托管中心有限公司的理财直接融资工具,银行业信贷资产登记流转中心有限公司的信贷资产流转和收益权转让相干产物,北京金融资产买卖业务全部限公司的债权融资计划,中证机构间报价体系股份有限公司的收益凭据,上海保险买卖业务所股份有限公司的债权投资计划、资产支持计划等各种金融产物。

证券时报网  “理财中心的理财直接融资工具和北金所的债权融资计划,这类债权类资产在资管新规公布前没有明确算作非标资产,以往业内都把它们看作是‘非非标’,市场上对于资管新规公布后对其认定就较为模糊,各人一直在等羁系部门的正式界定。”北京一资管行业人士曾对质券时报记者称。

证券时报网  别的,《认定规则》将标债资产界说为“依法刊行的债券、资产支持证券等固定收益证券”,并枚举了部门标债资产。市场存眷的永续债、可转债,以及固定收益类公募资管产物是否属于标债资产此次也有了明确。

  央行有关部门卖力人称,对永续债、可转债,根据《企业管帐准则》及刊行机构管帐归属等明确其资产属性为债权的,属于标债资产,资产属性不属于债权的,维持现行羁系要求稳定,且不根据资管新规有关非标资产羁系要求处置惩罚。思量到其他固定收益类公募资管产物在投资范围、在线配资 披露、估值方式规范性等方面,与固定收益类公募证券投资基金仍有一定差距,因此《认定规则》仅将后者纳入标债资产。

  同业乞贷、协议存款是否是“非标”有了明确

  不外,上述资产由于存量范围有限,即便被认定为“非标”对整个资管行业影响并不大。相比之下,对资管行业影响较大的是同业乞贷被认定为非标。

  根据公然征求意见的反馈,同业乞贷是线下业务,在线配资 披露不足,非标资产除外种别中不包罗同业乞贷。不外,同业存款、协议存款、结构性存款属于存款的子种别,属于非标资产除外种别。

证券时报网  此前征求意见稿时,同业乞贷、协议存款由于未昭示究竟属于“非标”照旧“标”,市场主流观点认为会被认定为非标。但根据上述反馈的表述看,同业乞贷大概率属于非标,但协议存款不属于非标。

  “同业乞贷和协议存款在这两年是银行理财投资占比比力高的种别,此前业内没有同一定性,有的认为应算作非标,有的认为应算做标。如果这类资产应该算作是非标,这将对银行理财中非标占比会有影响。”上海一股份行资管部人士曾对质券时报记者称。

证券时报网  该股份行人士表示,银行理财在探索净值化转型的历程中,初期倾向于刊行一年期以内的定期开放型理产业品,由于这类短限期的理产业品正好可以设置限期同样多在一年期以内的同业乞贷或协议存款,后者不仅收益率相对较高,而且根据摊余成本估值法看可以保持理产业品净值的稳定。

  受访的银行理财人士表示,银行理财投资同业乞贷主要是以此向线上证券 金融公司、金融租赁公司、消费金融公司等非银行金融机构提供资金,同业乞贷若被认定为非标,未来就会影响银行理财对这类资产的设置,或将在一定水平上影响这些非银行金融机构的同业资金来源。

证券时报网  不外,《认定规则》明确,同业拆借、存款(包括大额存单)以及债券逆回购等情势的资产不属于“非标”。相比于同业乞贷,同业拆借多属于线上业务,有限期限定,如银行间市场的隔夜、7天期拆借,在线配资 透明度比同业乞贷高,限期错配可控。

  央行有关部门卖力人也表示,上述资产既不切合标债资产认定尺度,也不切合原先非标资产特性,不宜简朴列为标债资产或非标资产。鉴于金融羁系部门对这类资产已有较为体系、严酷的羁系划定,而且这类资产也不是《引导意见》规范的主要目标,故纳入非标资产除外种别,维持现行羁系要求稳定,不根据《引导意见》有关非标资产羁系要求处置惩罚。

  金融羁系部门将动态公布债权类资产名单

  究竟作甚“非标”和“标”,除了目前《认定规则》摆列的几大金融资产的分类外,标债资产的认定并非一成稳定,《认定规则》对标债资产提出五大认定尺度,并明确未来新增的其他各种债权类资产,均可按相干程序举行标债资产认定;若通过标债资产认定,资管产物可投资该类标债资产以置换存量的非标资产。

证券时报网  央行有关部门卖力人称,根据《引导意见》对标债资产给出的较为宽泛的界说,从汗青经验和市场实践出发,确定了除现有依法公然刊行的债券、资产支持证券以及固定收益类公然召募证券投资基金外,其他标债资产应明确为面向及格投资者刊行的私募债券的基本思绪,并鉴戒海表里私募债券发展经验,在《引导意见》框架下对五项标债资产认定尺度举行细化。

证券时报网  所谓五项标债资产认定尺度,与征求意见稿基本相同,分别如下:

证券时报网  (一)平分化,可买卖业务。以簿记建档或招标方式非公然刊行,刊行与存续期间有2个(含)以上及格投资者,以票面金额或其整数倍作为最小买卖业务单元,具有尺度化的买卖业务合同文本。

  (二)在线配资 披露充实。刊行文件对在线配资 披露方式、内容、频率等详细摆设有明确约定,在线配资 披露责任主体确保在线配资 披露真实、准确、完备、实时。

  刊行文件中明确刊行人有义务通过提供现金或金融工具等偿付投资者,或明确以停业断绝的基础资产所产生的现金流偿付投资者,并至少包罗刊行金额、票面金额、刊行代价或利率确定方式、限期、刊行方式、承销方式等要素。

证券时报网  (三)集中登记,独立托管。在人民银行和金融监视管理部门认可的债券市场登记托管机构集中登记、独立托管。

  (四)公允定价,流动性机制完善。接纳询价、双边报价、竞价拉拢等买卖业务方式,有做市机构、承销商等积极提供做市、估值等服务。买卖双方优先依据近期成交接价或做市机构、承销商报价确定买卖业务代价。若该资产无近期成交接价或报价,可参考其他第三方估值。提供估值服务的其他第三方估值机构具备完善的公司治理结构,可以或许有用处置惩罚利益冲突,同时通过合理的质量控制手段确保估值质量,并公然估值要领、估值流程,确保估值透明。

  (五)在银行间市场、证券买卖业务所市场等国务院同意设立的买卖业务市场买卖业务。为其提供登记托管、清算结算等基础设施服务的机构,已纳入银行间、买卖业务所债券市场基础设施统筹羁系,根据分层有序、有机互补、服务多元的原则与债券市场其他基础设施协调配合,相干业务遵照债券和资产支持证券同一规范摆设。

  《认定规则》充实思量标债资产认定的可操作性。为债权类资产提供登记托管、清算结算等基础设施服务的基础设施机构(如银行业理财登记托管中心有限公司、银行业信贷资产登记流转中心有限公司、北京金融资产买卖业务全部限公司、中证机构间报价体系股份有限公司、上海保险买卖业务所股份有限公司、上海票据买卖业务所股份有限公司等)作为申请主体,向央行提出标债资产认定申请。后续,央行将会同金融羁系部门动态公布通过认定的债权类资产名单。

(文章来源:证券时报网)



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